花旗将NuScale(SMR.US)评级下调至“卖出”，认为市场预期不切实际

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花旗

日前将美国小型模块化核反应堆开发商NuScale Power(SMR.US)的花旗评级从“中性”调整为“卖出”，目标价设定为37.50美元。将N级下该公司周二股价下滑12.8%。调至

花旗指出下调评级的市场实际原因包括：“具有约束力的客户合同仍难以落实，竞争对手增多，预期大股东Fluor持续减持给公司带来压力，不切以及公司当前估值过高。卖出”

分析师预测，花旗NuScale目前的将N级下股价隐含着到2040年约16吉瓦反应堆建设的预期，而其预测美国的调至总体装机量届时将达到56吉瓦。花旗认为，市场实际在竞争激烈的预期市场中，如此高的不切市场份额预期是不现实的，尤其是卖出考虑到该公司尚未签署任何客户合同。

NuScale曾计划在2025年底前达成客户协议，目前与田纳西河流域管理局及开发商ENTRA1正在进行6吉瓦电力采购的非约束性合作。

花旗强调，即使协议签署，NuScale仍需获取原始设备制造商协议来供应核电站模块，因此相关电力采购协议的时间表及合同签署仍存在不确定性。

报告还提到，如果6吉瓦协议得到全面落实，NuScale可能需分阶段向ENTRA1投入约5亿美元，但截至2025年第二季度，其现金及现金等价物仅为4.2亿美元。

分析师表示：“我们认为市场对该交易的预期过高，因其所需时间可能超出原计划，且资金压力巨大。此交易并非板上钉钉，公司也缺乏可靠的短期客户作为支撑，除非新入者崭露头角，否则仅能依赖于现有项目，而我们认为这种情形不太可能发生。”

花旗还对Plug Power维持“卖出”评级，分析师指出，人工智能和数据中心相关支出对公司不会带来直接的收益。